Tyngden i det danske C25-indeks er samlet på få store vækstselskaber, der kan blive negativt påvirket af stigende renter.

Det vurderer Danske Bank investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen over for MarketWire.

I det amerikanske Nasdaq-indeks udgør de seks største selskaber tæt ved halvdelen af vægten målt på markedsværdi, og i Danmark har vi lidt det samme billede.

- Vi har jo nogle darlings i Danmark. Men jeg synes måske, at det er lidt mere bredt ud, udtaler Lars Skovgaard Andersen, der pointerer, at investorerne blandt andet elsker Novo, Coloplast og DSV.

Investeringsstrategen fremhæver, at udlandet køber danske aktier fordi markedet, ligesom markedet for de amerikanske teknologiaktier, bliver betragtet som værende et vækstmarked.

- Selvom meget af det er sundhed, så vil jeg argumentere for, at sundhed er mere og mere vækst end det er ren defensiv, som det var i gamle dage. Der er nogle meget stærke vækstaktier inden for både medicinal og medico, fremhæver han.

De store danske aktier minder om vækstaktier, påpeger investeringsstrategen, der pointerer, at de minder lidt om teknologiaktier.

- Derfor kan du tydeligt se en tendens til, at når renterne begynder at stige, som de gjorde i starten af i år, så var det amerikanske teknologiaktier og danske aktier, der underperformede, siger Lars Skovgaard Andersen.

Det danske eliteindeks underpræsterer fordi vi herhjemme har færre selskaber, der nyder godt af en økonomi i højt gear.

- Dels har vi vækstaktierne hvor den her tilbagediskontering af den fremtidige indtjening bliver ramt af rentefaktoren, der stiger, siger han.

Ud over det er der ifølge Lars Skovgaard Andersen ikke mange store cykliske aktier på den danske børs, som man for eksempel kan finde i Tyskland og Sverige. Det er blandt andet inden for industri, kemi, råvarer og finans.

- Hvis du fra udlandet sidder og kigger ind i Europa. Hvis du skal performe og du er i tvivl om hvordan væksten er, og renterne er lave. Så skal du bare have rigtig mange danske aktier. Så skal du bare købe det danske indeks, så outperformer du resten af Europa, siger han.

Det går så omvendt, hvis der kommer gang i økonomien og renterne begynder at køre op. Så skal der mindre af de danske aktier ind på bogen og mere af det andet.

- Så sælger man det fra, uagtet at vi også har Mærsk og DSV. Det er lige meget. Så kigger man mere på indekset som helhed og siger indekset har en høj p/e (pris per indtjeningskrone red.) og det er betragtet som et vækstindeks, siger Lars Skovgaard Andersen, der pointerer, at man så kigger mod Tyskland og Sverige.

Danske Banks investeringsstrateg mener dog fortsat, at mange af de danske selskaber er blandt de bedste inden for de sektorer, de konkurrerer inden for.

- Derfor er mit råd ikke at sælge dem alle, men at tænke på at tiden med meget lave renter ligger bag os og det betyder, at du skal blande dine kort lidt bedre, fremhæver Lars Skovgaard Andersen.

.\\˙ MarketWire