2022 har budt på en hård start for de danske aktier, hvor særligt medicinal- og medicoselskaberne mærker udsalget.

Det kan ifølge Per Hansen, der er investeringsøkonom i Nordnet, skyldes, at flere udenlandske investorer er godt i gang med at tynde ud i beholdningen af danske aktier.

- Temaet har været ganske klart hidtil i 2022: Investorerne sælger ud af ikke mindst højt prissatte danske life science selskaber. Det er blandt andet gået ud over Novo Nordisk og Coloplast, skriver han i en analyse og tilføjer, at også Novozymes-aktien er blevet skåret til.

I toppen af C25 ligger Jyske Bank og Danske Bank, der nyder godt af udsigten til stigende renter. Også ISS kan gå frem i år på blandt andet udsigten til enden på coronapandemien, skriver Per Hansen.

De danske aktier er fortsat dyre, og selv om de også vurderes at være af høj kvalitet, er aktierne endnu ikke blevet mere attraktive i år.

- De danske aktier er høj kvalitet og høj pris. Alene vurderet prisfastsættelsesmæssigt er aktierne ikke blevet meget mere attraktive, skriver Per Hansen.

- Danske aktier bliver formentlig ikke billige. Kvalitet koster nu engang. Sådan har det være, og sådan vil det blive ved med at være.

Det er investeringsøkonomens vurdering, at det endnu er for tidligt at gå i gang med at købe aktier - blandt andet på grund af de stigende obligationsrenter i USA. Rentemiljøet gør investorerne mindre villige til at betale den høje pris for de danske aktier.

Når 17 ud af 25 aktier i C25 er faldet, er det altså ikke ensbetydende med, at investorerne venter lavere indtjening, men at de vil betale mindre for en given indtjening - formentlig på grund af de stigende renter.

.\\˙ MarketWire